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结合近期研报，合康新能业绩变化表现为正向，显现了公司的持续发展潜力。近期，该公司发布向特定对象发行A股股票预案，拟求14.73亿元募资，预计用于提升电子设备业务能力、光伏产业平台项目、信息化系统升级项目及补充流动资金。自从2020年成为美的的子公司后，合康新能承接了美的光伏+户储业务，此次定增更显示了美的对于光储业务的重视。预计该公司2023-2025年收入增速为34.9/27.6/25.5%；归母净利润为0.69/1.15/1.54亿元，同比增速为167.8/66.8/34.8%。

投资要点方面，本次定增的资金将有利于合康新能加强研发、产能、渠道等方面的投入，不仅丰富了公司的产品结构，也对构建配套产业链大有裨益。合康新能还将借助此次募资进一步扩充海外渠道建设和品牌营销。能够进一步借助美的的资源优势，进行深度协同，以提升效率，并充分利用美的在国内外的生产制造、渠道体系、客户资源、资金资信等方面的优势，从而为未来业务的发展提供充足的条件。此外，与美的一起推进的“光伏+储能+X”的一体化应用发展也将有助于合康新能进一步提升整体竞争力，并扩大业务规模。然而，还需警惕风险因素，如储能产品推广不及预期、海外市场开拓不及预期，以及地产开工不及预期导致的公司变频器订单不及预期等。